证券时报记者 魏书光
头部量化机构与“市”俱进，从“长预约周期防赎回冲击”转向“优化流动性提升客户体验”。
3月30日，百亿量化私募机构上海磐松私募基金管理有限公司（下称“磐松资产”）公告称，公司更新产品赎回规则，将原来的预约赎回时间T-5，调整为T-2，预约周期缩短3个交易日，显著提升了流动性。
当前，量化私募的预约赎回主要执行的是在固定开放日前提前N个交易日提交赎回申请的机制，核心是平衡投资者流动性与管理人资金或策略的稳定性。随着管理人对自身策略容量、资金稳定性的信心提升，量化私募行业正从长预约周期向更灵活的短预约优化。
缩短预约赎回时间
3月30日，磐松资产旗下微信公众号发布公告称，基于对投资过程的持续研究与不断优化，磐松旗下多空对冲及杠杆指增系列产品的赎回预约机制调整如下：自2026年3月31日起，磐松多空对冲及杠杆指增产品线的赎回预约时间将由现行的“T-5个交易日”缩短为“T-2个交易日”，而对于指数增强产品，小额资金当日14时30分前可以完成赎回签约，实现净值确认。
磐松资产成立于2022年6月29日，总部位于上海，以低频系统性投资为核心策略。自成立以来，磐松资产规模增长迅速，2023年7月突破20亿元，2024年3月达到50亿元，同年7月突破100亿元。截至2026年初，磐松资产管理规模稳定在100亿元以上。
目前，磐松资产已经构建了多元化的产品线，涵盖指数增强、杠杆指增、市场中性、多空对冲等策略，并提供专户定制服务，满足不同客户的需求。在产品费率上，磐松资产采取差异化策略，部分产品仅收取管理费或计提业绩报酬，个别指数增强产品管理费为零，体现了长期主义的经营导向。
“预约赎回时间的调整，是行业流动性优化的标志性动作，背后是量化机构对自身策略容量、资金稳定性抱有信心的表现。”北京某私募机构一位从业者表示，目前，鸣石、九坤、诚奇等百亿量化机构的赎回预约周期多为T-3或T-5个交易日，磐松的调整有望带动行业进一步缩短预约周期，提升产品竞争力。
3月量化指增策略回撤明显
值得注意的是，近一个月以来，有业绩展示的百亿级量化策略的平均收益普遍出现了明显下滑。证券时报记者从相关渠道获得的业绩汇总显示，3月多数头部私募的指增和空气指增策略产品均遭遇了收益大调整，跌幅普遍在9%—12%区间。
面对短期的市场波动，部分私募机构已就波动原因、资产配置逻辑及后续市场预判进行了回应，以释放稳定预期的信号安抚投资者。一家百亿私募合伙人对证券时报记者表示，市场风格切换加快，流动性出现分化，部分过度依赖单一因子的量化策略随之出现了超额回撤。今年以来，量化私募管理规模快速扩张，叠加小微盘股表现不如预期，也对量化策略的超额收益造成了一定压力。
私募机构布局热情显著提升
当前，私募发行市场的增量主要来自量化多头策略，百亿级量化私募的新发规模尤为突出。据私募排排网统计，截至2026年2月28日，全市场722家私募机构合计备案私募证券产品1366只，较1月的680只增长100.88%，较2025年2月的543只增长151.57%，实现同比、环比双双倍增。
从2月备案细节来看，百亿量化私募可谓积极性高涨。明汯投资以33只产品居备案量首位，主要集中在宏观策略和多策略对冲领域；黑翼资产、上海瓴仁私募紧随其后，均备案产品23只；涵德投资、顽岩资产备案产品也不少，均为22只。另外，诚奇私募备案产品21只，鸣石基金、进化论资产、九坤投资则分别备案产品16只、15只、12只。
截至2026年2月底，国内百亿私募总数达126家可以加杠杆的炒股软件，其中百亿量化私募数量首次超越主观多头私募，行业资源向头部量化集中的趋势愈发明显。
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